6月11日，黑马营20期“一亿中流加速计划”课堂上，创业黑马董事长、黑马学院院长牛文文详细阐述了注册制对于当下中国创业者的意义。

以下为牛文文授课节选，经创业黑马学院编辑：

01

注册制意味着什么

黑马营20期是非常特殊的一期。

这一期，沉淀十年的黑马营全面升级，推出“新一亿中流加速计划”。扎根产业、自我造血、亿级营收、创新创收是咱们这一批创业者身上的烙印。一直以来，黑马营就是要找更多像你们一样的产业重塑者，加速打造细分领域龙头、上市公司候选人。

6月15日起，创业板注册制已经进入流程。它意味着什么？

第一，一个中小企业上不上市，节奏和确定性由你掌握。你以什么模式上、多长时间上、能融多少钱，这些基本上你都能预知。

以前，很多企业发展到亿级营收阶段，要考虑是上A股、港股还是美股。现在，大家都不用选了，黑马的绝大多数同学最适合创业板注册制。

人生难得大机会，你一生可能也就有这么一次。我由衷希望中小企业创业者牢牢把握住这波创业板注册制改革的红利。

第二，上市门槛空前降低。规模够了的中小企业，都有机会上市。

对创业板来讲，营收1个亿够格，2个亿更好。去年12月份刚开营的时候，咱们这个班的111位学员中，48.6%的企业营收在1-5亿之间，9%的企业营收超过5个亿，就是说，一半以上的都符合上市条件。

经过疫情活下来的中小企业，没上市还想上市的，又没有“行业”和“法律”上的重大Bug的，都有希望。但是也分行业。农业、房地产、类金融，要改造。传统行业的创业者，必须学会用互联网、科技、资本化升级。比如你做农业，你就要做成每日优鲜，做成三只松鼠。这就是为什么这么多年我们一直讲重度垂直、讲产业互联网，就是教大家如何“接天线”，如何升级。

第三，着重说一下，什么是行业和法律的Bug。处于有牌照要求和资质准入的行业，不具备的，目前肯定上不了。此外，股权必须清晰。再有，你的公司发票、个人银行卡等等都需要认真厘清。

当然，并不是每一个创业者都要上市，上市不是目的。不过，如果你加入黑马营，是冲着“一亿中流”上市梦来的，我希望你们尽快跟券商、会计师、审计师、律师接触，提前做准备。

注册制带来的，第一个是确定性，第二个也是确定性。接下来，咱们就是努力努力再努力。 

02

重度垂直公司必定是

未来资本市场主流公司形态

“重度垂直”在黑马讲了这么多年，终于修成正果。黑马每一次开营都要唱《坚持》，并不是盲目的。我们讲的 “窄”、“小”、“深”、“重”重度垂直四字诀，终于被资本市场接受了。就是按照这个逻辑，我们才说 “全中国所有的产业都可以重做一遍”。

“重做一遍”就是模式升级。模式升级并不是平地飞升，首先，你要坚守主业，别这山看着那山高，老觉得别人的行业好。不管你多土，面相多苍老，头发多少，注册制审核都一视同仁。你的产品越小越土，你的方言越重，审核通过就越有可能。

什么是“重做”？你要么做技术，要么做互联网，要么融资。

重度垂直公司的画像，或者说创业板注册制候选人的遴选标准，我们总结，有四个要素：

第一，产业和模式标准：深耕产业，升级传统细分领域；

第二，用户和数字化标准：10万-100万活跃的付费用户；

第三，营收标准：营业收入1-10亿；

第四，利润标准：5千万-2亿。

03

创始人精神

2008年，《创业家》创刊的时候，我们做了一个选题：《警惕商业模式狂热症——创业家精神重要还是商业模式重要？》

这篇文章提出了以下问题：

一些看似能颠覆既有行业的模式，为什么会突然倒下？

一些看似性感的模式，为什么无法走向成功？

我们认为，一切问题的根源在于创始人精神。不练基本功、忽略细节管理、轻视产品质量、不把满足客户需求作为第一目标，兜售商业模式、为了上市而上市的行为，是患了商业模式狂热症。

所谓创始人精神，就是你对自己创始人身份的确认。

第一个，创办人：杀手。你自己必须做到有70%的创办能力，能找到第一个用户，做出第一个产品，能找到前5个员工，找到第一个给你投资的人。没有杀手气质，没有创办能力的老板，很容易翻车。

第二个，企业主：船长。你要敢做大股东，要始终明白你是大股东+实际控制人，你是最后一个下船人。这是责任，不是自私，也不是吝啬股权，这是明确你作为企业主的最终责任——终身无限连带责任。这就是船长，与船共存亡。创始人跟企业分离只有一种情况，卖掉公司。兄弟平均股权、夫妻创业平均股权、代持创业，这三种情况都是必死的。

第三个，精神领袖：传教士。你是一个企业家，但你是不是一个精神领袖，就看你是不是早期就开始提纯公司的文化、价值观。不要只写在墙上，要天天讲，招人要讲，融资要讲，带货直播也要讲。

创办人是能力，船长是责任，传教士是意识形态。只看到一面肯定不够，看到两面算可以，如果三面都做到就很强大。

在这三个大前提下，做重度垂直、产业互联网，创始人还要具备四种能力：

第一，行业手感：要有相关产业的经验和人脉积累；

第二，管理能力：做重度垂直的时候往往要引进新团队，对管理能力考验很大；

第三，架构能力：要想清楚用什么技术支撑一个什么样的平台；

第四，融资能力：是否能融到足够的资本支撑平台的发展。

归根结底，创业者要想明白，做明白。“方向大致清晰、组织充满活力、运营要有效率”，任正非的这句话送给大家。

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